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时间:2023年08月05日

国内小型拖拉机铝行业亏损状况预计延续到6月

近期,有业内人士分析称,国内铝行业亏损情况预计延续到2009年6月份。

◆电解铝停产

继续有产能停产,目前的关键变量是电价,电价高的产能率先停产;此外,在同等的成本条件下,流动资金充裕或者获取流动资金能力强的企业更容易坚持生产。

◆电解铝的供需电话插座及价格

从趋势来看,停产的速度确实大于需求下降的速度,但我们不认为3个月后铝价会好转,靠前,当前铝库存依然充足;第二,停产是一个渐进的过程,而非产量的急剧下降,在未来的3个月内,刚好临近年底和春节,消费本身并不旺,存货依然需要消化;第三,铝价的反弹意味着符合边际条件的电解铝产能的复产,势必压制铝价;第四,电解铝氧化铝的停产势必会波及铝土矿价格,很可能出现的情况是氧化铝继续降价导致电解铝生产成本下降,电解铝停产速度但是放缓,压制铝价。

◆氧化铝的供需及价格

我们不认同国内所有进口铝土矿生产氧化铝的企业都将关闭以及09年氧化铝会供不应求的看法。原因一,与中铝一样,国内仍有进口铝土矿的氧化铝企业在当前条件下能够覆盖现金成本;第二,从产业链的角度看,如果电解铝氧化铝纷纷停产,意味着铝土矿、煤炭和烧碱等原料价格需要下调,而氧化铝企业多数在原料方面无定价能力,因此很陶瓷球阀难想象供不应求与成本下降能够共存;第三,目前进口氧化钕的到岸价300多美元,这个价格下进口氧化钕可以替代国产氧化铝而不存在价格劣势,从而维持国内氧化钕供需的平衡。因此,我们判断,氧化铝价格还会下跌,较初下跌的动力是需求的下降,而后是销钉成本的下降,但供给的充裕短期内不会改变。

◆对行业盈利前景的看法

全行业亏损至少要延续到09年中期;行业的盈利低点是铝土矿环节不再存在超额利润;行业利润的增长的前提是供需关系发生改变,停产只能造成短期内的供需关系混乱,真正的改善来自宏观面的变化,而利润转变的次序应该是电解铝、氧化铝,较后是铝土矿。

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